家庭伦理 上市，给新茶饮品牌“续一杯”

文 | 伯虎财经（bohuFN） 家庭伦理，作家 | 森系  

近期，新茶饮赛谈再现公司扎堆 IPO 的扯后腿场景。

率先发力的是古茗，2024 年 7 月招股书失效后，于同庚 12 月中旬迅速更新，再度冲击成本市集；沪上大姨也在 2024 年 12 月 27 日更新招股书，稳步推动港交所主板上市进度；另外，刚踏入 2025 年，蜜雪冰城便紧随自后，港交所露出其更新了上市苦求材料。

这三家茶饮巨头此番均为二次递交上市苦求，大有不上市不甘休之势。

除了上述三家，新茶饮行业还有繁多品牌擦掌摩拳。霸王茶姬再次传出赴好意思上市的音书，新时沏奶茶剑指香港成本市集，茶颜悦色此前神话烧毁香港转而奔赴好意思国 IPO，此外，门店数目排行靠前的甜啦啦、益禾堂、书亦烧仙草、喜茶、CoCo 齐可、1 点点、一鸣真鲜奶吧、柠季手打柠檬茶、林里手打柠檬茶等，也齐被市集料到有上市谋略。

不错看到，茶饮行业不同价钱带、不同阵势、不同笼罩区域的企业齐已准备冲击上市。

不外，当新茶饮品牌们纷繁"卷土重来"、加码 IPO 之际，新茶饮行业两家得胜上市的品牌，即奈雪的茶和茶百谈，日子并不不好过。此前两家品牌接踵发布事迹预警。奈雪的茶展望 2024 年上半年经鼎新净亏欠（非国际财务申诉准则计量）约 4.2 亿元至 4.9 亿元；茶百谈 2024 年上半年净利润较 2023 年上半年下落不跨越 63.03%。

茶饮巨头尚且如斯，在行业格杀的中小品牌更是难以充饥。在这种情况下，为什么新茶饮品牌仍禁受扎堆冲刺 IPO？背后折射出哪些问题？

01 为何新茶饮纷繁扎堆 IPO？

现实上，茶饮品牌们勇往直前冲刺上市背后，有着阴毒的现实原因。

领先是盈利智商不及，融资需求要紧。

从现阶段看，除了个别茶饮品牌外，大多数茶饮品牌齐处于亏欠状态，本人造血智商不及，急需开辟二级市集融资渠谈来保管运营与发展。即使是少数还是齐备盈利的茶饮品牌，也由于利润浅显，对上市有着强烈的需求。

以 2024 年为例，2 月沪上大姨递交的招股书显示，其 2022 年营收 21.99 亿元，净利润 1.49 亿元，净利润率仅 6.8%。4 月上市的茶百谈发出盈利告诫，上半年经鼎新净利润在 3.8 亿元到 4.1 亿元之间，比较旧年同时最上下落超 36%。8 月，"新茶饮第一股" 奈雪的茶发出 2024 年上半年齿迹预警，展望鼎新后净亏 4.2 亿元至 4.9 亿元。

在竞争愈发浓烈的市集环境下，像沪上大姨、茶百谈以及奈雪的茶这么的品牌，其现存的利润率能否捏续保捏下去充满了不坚信性。

其次跟着茶饮赛谈投资遇冷，基金退出压力大。

如今冲刺上市的这批茶饮品牌大多建造于 2018 年前后，致使更早，其早期投资东谈主多已达到 5 年退出期，靠近着庞大的基金退出压力，急需通过上市来完成退出。而且频年来，挥霍投融资市集遇冷，留给茶饮企业的资金和投资者的耐性齐越来越少。

数据显示，自 2021 年以来，茶饮赛谈的融资金额和企业数快速下滑，2024 年融资金额已降至 7 年低点。尽管茶饮在餐饮行业中热度相对较高，但成本对其的关爱正在徐徐消退，这是不争的事实。

再者，最权贵的变化，即是国内茶饮行业增长的放缓。

字据中国连锁谋略协会数据，我国现制茶饮店行业限制天然保捏增长，可是面对 2025 年，新茶饮市集限制增速展望将从 2023 年的 44.3% 放缓至 2025 年的 12.4%。

在增长能源不及的情况下，行业竞争风物日益浓烈，将来在营销、价钱、产物等方面的竞争齐需要大批资金参加，且这很可能是一场捏久战。茶饮品牌需要填塞的资金来应酬，比较在一级市集艰深地四处寻找融资，上市成为了更为稳健的禁受。

说到底，关于那些仍在一级市集苦苦恭候融资的品牌来说，岂论像奈雪的茶和茶百谈那样 "流血 IPO "，照旧遭逢破发，至少通过上市得胜"上岸"家庭伦理，暂时缓解了当下的燃眉之急。

IPO 巧褪色非惩处所有问题的最好法子，但在刻下的市集环境下，对茶饮品牌而言具有紧要的现实意旨。

02 下千里放缓、加盟"围城"

关联词，在新茶饮赛谈纷繁涌入成本市集、集体摩拳擦掌冲击上市之际，必须廓清地意志到，上市绝非一劳久逸的全能解药。刻下，新茶饮行业还靠近着两大阴毒真相。

第一个阴毒真相：下千里市集红利渐失。

蜜雪和古茗齐是下千里市集的王者。结尾 2024 年前三季度，在中国内地，蜜雪冰城超 4 万家门店中，57.2% 的门店齐在三线及以下城市，而古茗三线及以下城市门店数占比达 51%。

不错说，下千里市集是蜜雪和古茗增长的主要能源。但跟着新茶饮品牌集体加快下千里，昔日一年来，下千里市集的钱也昭着不好赚了。

一方面是下千里步调的权贵放缓。在三线及以下城市，纪念 2022 年至 2023 年，古茗在该区域的门店数目从 1581 家激增至 2349 家，短短一年新增 768 家门店，势头迅猛。关联词到了旧年前三季度，新增门店数却骤减至仅 257 家，膨大速率大幅下滑。

另一方面，单店营收智商也呈现下滑态势。以蜜雪冰城为例，2023 年其平均单店终局零卖额尚有 144 万元，可到了 2024 年前 9 个月，这一数字暴减至 108 万元，每单平均终局零卖额也从 11.8 元微降至 11.4 元。

古茗亦是如斯，据招股书显示，2021 年至 2023 年，古茗单店日均 GMV 全部稳步上扬，但 2024 年前三季度却初度遭逢下滑，从 2023 年的 6800 元跌落至 6500 元，单店日均售出杯数雷同出现初度下落。

探究下千里市集增长放缓、增速下落的背后起因，其实并不复杂。

当下，各大城市的中枢商圈、东谈主流熙攘的街区，奶茶门店如棋布星罗般密集林立，繁多品牌贴身肉搏、相邻而战的场景遍地可见。

新茶饮行业历经近几年的连忙发展，各种新奇茶叶、特点生果险些齐已被挖掘殆尽，通盘行业历经数次迭代升级后，各品牌思要革命愈发穷苦，推出爆款产物的概率愈发茫乎，产物同质化问题愈发凸起。大城市的新茶饮市集容量趋近饱和，行业内卷之风愈演愈烈。

于是，跳出大城市这片竞争惨烈的红海，向低线城市进攻，果决成为险些所有茶饮品牌心照不宣的计策抉择。

而这一趋势带来的径直效果是，在不久的将来，天下各地的州里地区，亦将堕入新茶饮品牌的浓烈混战。

第二个阴毒真相：加盟逆境：新茶饮的 "围城" 之困。

截止 2023 年末，古茗的门店数目果决达到 9001 家，依照过往几年的开店速率，浮松 "万店" 大关理当不费吹灰之力。关联词到了 2024 年 9 月，古茗的门店数目仅攀升至 9778 家，时于当天，依旧未传出浮松万店的喜信。

被誉为 "奶茶第二股" 的茶百谈，处境与之相仿。2024 年上半年，加盟店关闭 245 家，而上年同时仅关闭 96 家，闭店数目大幅增多。

沪上大姨雷同未能避免，2024 年上半年，加盟商闭店数目多达 531 家，比 2023 年全年的 370 家还多出 161 家，局势严峻。

相较于竞争尖锐化的中端茶饮，险些操纵低端市集的蜜雪冰城情景稍显乐不雅。2023 年及 2024 年前 9 个月，其门店闭店率隔离为 1.7% 和 1.6%，远低于行业平均水平。但值得属意的是，2024 年 1 - 9 月，岂论是主动闭幕谋略的加盟商数目（417 家），照旧自行关闭的门店数（714 家），其全齐值均创下历史新高。

尤为值得关注的是，在加盟膨大这条谈路上，昔日一年新茶饮品牌们一直在作念 "减法"。

旧年 2 月底，奈雪的茶公布 2024 年全新加盟政策，大幅下调单店投资预算，从 98 万元直降至 58 万元；喜茶推出 2024 年一季度签约新店合营费全免的优惠政策；茶百谈履行签约减免策略，新加盟伙伴开店认为最高减免可达 27 万元；书亦烧仙草更是径直祭出 " 0 加盟费、0 办事费、0 合营费" 的加盟大招。

令东谈主吞吐的是，为何加盟门槛一降再降、加盟政策愈发优越，加盟店的膨大速率却反而慢了下来，致使开不动了呢？

这偶合印证了昔日一年新茶饮行业的发展趋势：曾几何时，开一家奶茶店是无数年青东谈主怀揣的梦思。但在如今天下奶茶门店数目果决跨越 40 万 + 确当下，加盟开奶茶店果决不再是一门稳赚不赔的好买卖。

据窄门餐眼数据，结尾 2024 年 12 月 15 日的近一年本领，天下新开奶茶店 12.77 万家，通盘行业看起来仍是高唱大进，而同时，净增门店 -1.78 万家。这意味着在这一年中，有跨越 14 万家奶茶店禁受了关门。

而红餐网的大数据愈加惊东谈主，从 2023 年 11 月至 2024 年 11 月，有高达 19.7 万家奶茶店闭店。

03 卷向外洋去

昭着，走过了似锦似锦爆发期的新茶饮品牌们，接下来它们会靠近着老练市集环境下的全目的挑战，不但要闯进 IPO 排位赛、抢跑上市，还要进步品牌势能、争加盟商、扩大土地。

跟着茶饮行业进入下半场，品牌将来长进在哪？

其实，谜底果决浮出水面——出海。

出海，手脚寻找增量、开辟新市集的要害旅途，关于果决迈过成恒久的茶饮行业而言，更是行之灵验的破局之策。

现实上，品牌们的活动远比咱们的意想更为超前。2018 年，号称中国新茶饮出海元年。这一年，定位高端的奈雪的茶与喜茶，先后入驻新加坡，开启外洋征途；蜜雪冰城则依据本人亲民的品牌定位，将眼神投向越南。到了 2023 年，茶百谈依模画样性把出海首站经受在韩国，发奋遁藏东南亚的浓烈竞争，在韩国市集霸占先发上风。

2024 年，茶饮品牌们更是不约而同地喊出了振聋发聩的标语："不出海，就出局！"。其中，沪上大姨率先迈出出海步调，于当年 2 月在马来西亚吉隆坡开设了首家外洋自营店。不外，在头部新茶饮品牌阵营里，古茗还处于"评估进入境外市集的契机"阶段，尚未谱写属于我方的"出海传奇"。毕竟，就现阶段而言，其在国内尚有诸多空缺区域亟待填补，短期内，外洋市集或者率不会成为其计策重心。

ai换脸 刘亦菲

据专科机构预测，以终局零卖额算计，东南亚现制饮品市集限制有望以 19.8% 的复合年增长率迅猛攀升，从 2023 年的 201 亿好意思元全部飙升至 2028 年的 495 亿好意思元，在民众主要市麇集增速一骑绝尘。相较于中国，当地现制饮品市集呈现漫衍状态，连锁化率偏低，存在着无边的发展空间。

当下的东南亚茶饮市集，恰似六七年前的国内茶饮市集，发展窗口期刚刚开启，各种茶饮品牌必将如棋布星罗般纷繁流露，将来例必会成为东南亚茶饮的 "黄金期间"。关于国内茶饮品牌而言，外洋市集无疑是一派亟待垦荒的新大陆。

据斟酌统计数据显示，2023 年，霸王茶姬的外洋门店数目果决得胜浮松 100 家，重心布局于新加坡、马来西亚以及泰国；茶百谈已在外洋 4 座城市落地生根，开设了 8 个门店；蜜雪冰城更是收货斐然，已在外洋 11 个国度和地区开设了约 4000 家门店。

关联词，在外洋这片从零起步、短期内难以酿成限制效益的新战场上，这些企业能否得胜复制国内的增长神话呢？

从当远风物来看，多数茶饮品牌的出海限制仍较为有限，而且依旧将眼神聚焦于饮食文化左右、对东方文化招供感较强的东南亚、东亚市集，在欧洲、北好意思等证据市集的布局则显得颇为单薄。

再者，茶饮与咖啡在功能层面高度重合，均为当代生存中的常见饮品，且咖啡因含量左右，齐能够充分自大挥霍者提防、失业以及应酬等多元需求。鉴于外洋咖啡市集果决占据较大份额，新茶饮企业在外洋拓展流程中，巧合将弗成避免地遭逢品牌通晓度不及、口味得当性各异以及浓烈的市集竞争等诸多挑战。

尽管前路结巴丛生家庭伦理，但也有事理信托，跟着品牌计策的捏续打磨日益老练，以及在外洋市集一步一个脚印地深耕开辟，外洋市集终将成为新茶饮品牌浮松瓶颈、齐备飞跃的要害浮松口，转念成为启动其发展的第二增长弧线。